时间: 2023-12-12 18:47:14 | 作者: 产品中心
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原标题：行业研究丨全球酒店业集中度风险上升，欧美亚各区酒店业发展差异突显
随着酒店品牌化、集团化、全球化的发展，全球酒店业规模持续增长；行业内竞争加剧，收购兼并活动频繁，行业集中度持续攀升；欧美区域酒店业经营情况整体有所改善，其它区域酒店业经营略显疲弱；全球酒店业盈利能力有望在经济、旅游业发展带动下有所增强，流动性风险可控，信用风险有所下降。
一、全球酒店业稳步发展，酒店数及客房数量均保持平稳增长；酒店业收入规模波动增长，集中度风险不断上升。
全球酒店业稳步发展，酒店数量及客房数量均呈持续增长态势。截至2017年6月，全球酒店数量平稳增至175052家 ，其中北美、欧洲、亚太区分别有65961家、62829家和34004家，分别占比为37.7%、35.9%和19.4%；其它区域酒店数量较少，美洲中部和南美地区、中东和非洲地区分别有6132和6126家，占比均为3.5%。从增速情况去看，美洲中部及南美地区酒店家数环比增速明显高于其它地区（图1），波幅较其它地区亦尤为显著。全球酒店客房数量及变动情况与全球酒店数量及变动情况基本一致，亦呈持续增长态势。总的来看，全球酒店数量及客房数量增长稳定，有利于酒店业发展。
全球酒店业收入规模波动增长，集中度一直上升。全球酒店业营业收入呈波动增长态势，2015年出现下滑 主因全球经济提高速度低缓、消费动力不足、酒店业竞争及兼并收购加剧等因素影响（图2）。上市酒店集团中，前二大酒店（万豪、希尔顿）营业收入占比 逐年上升，前十大营业收入占比2015年略有下降，但2016年恢复上涨态势。随着酒店全球化、数字化的持续不断的发展，以及收购兼并的持续，预计未来全球酒店业巨头市场占有率将持续提升，酒店业竞争持续激烈，集中度风险或持续上升。
二、欧美地区酒店业经营大体呈现改善态势，个别国家经营承压；亚洲、中东地区酒店业发展动力不足，各国酒店经营差异突显。
北美酒店业除巴西外，其它国家酒店业发展均有所改善。美国、加拿大和墨西哥各酒店经营指标均实现稳步缓慢上升，酒店业平稳发展或将持续。相较之下，巴西酒店因受经济、政治危机等负面影响，近年来经营承压，入住率、平均房价、单房收益 等酒店经营指标均持续下滑，中短期巴西酒店业经营或将持续承压，国际酒店连锁入驻巴西市场或将部分改善其酒店业发展。
欧洲除土耳其酒店业明显承压外，其它国家酒店业近年来波动向好，酒店业经营总体微幅改善。土耳其受经济恶化、货币贬值、恐袭等影响，酒店业平均房价（图4）一下子就下降，2017年上半年酒店入住率虽略高于2016年同期，但仍远低于2015年同期（图3），中短期经营压力犹存，运营风险上升。相较之下，欧洲大部分国家在经济复苏的带动下，酒店业得到明显发展。爱尔兰酒店业迎来资产并购活跃期，外国游客不停地改进革新高，酒店业平均房价明显上涨。总的来看，在经济复苏、旅游业发展游客增多的带动下，欧洲酒店业经营状况有望持续改善。
亚太区酒店业发展略显疲弱。中国酒店业发展缓慢，虽入住率小幅上升，但平均房价受市场之间的竞争加剧等影响持续下降，单房收益近年来呈波动下行态势，酒店业发展动力不足。除日本外，大部分亚太国家酒店平均房价均呈现不同程度下滑，其中新加坡和韩国跌幅尤为显著（图4）。韩国酒店业发展至2014年达到阶段高峰后，近年来受MERS流感等因素影响，酒店业经营承压，平均房价、单房收益持续下降（图4，图5），加之与四周的国家关系愈发紧张，2017年入住率亦大幅度下滑（图3），对酒店业发展产生较大不利影响。新加坡酒店平均房价虽近年来持续下滑（图4），入住率亦微幅下降（图3），但鉴于其房价基数仍远高于其它国家（图4），酒店单房收益在全球各国酒店业中仍保持领先水平（图5）。总的来看，亚太区各国酒店业发展仍存在诸多不确定因素，风险犹存。中东地区阿联酋、南非、埃及等国受油价低迷、汇率波动等因素影响，酒店业经营大幅承压，其中阿联酋近年来平均房价显著下跌，运营风险上升。
全球酒店业盈利能力有望改善。欧洲、中东和非洲（以下简称“EMEA”）地区受经济、政治等因素影响盈利能力于2016年出现下滑，但仍高于其它区域，鉴于赴欧游客近年来持续增多，有望保障并提振盈利；亚太及其它地区受全球旅游结构调整、地缘动荡等因素影响，盈利能力略有下降；美洲区域随着经济的恢复、酒店收购兼并活动等因素影响，酒店业盈利能力总体有所上升，未来有望持续改善。总的来看，全球酒店业随着旅游业的发展、政治经济环境趋稳等影响盈利能力有望改善。
全球酒店业债务风险可控。美洲区域酒店业债务资本率近年来虽持续下降，但仍高于其它区域，主因部分酒店集团（如万豪、精品国际酒店 等）较高的债务资本率所致。总的来看，全球酒店业债务偿还能力有所改善，信用风险可控。
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